招银国际:维持华润燃气“买入”评级 目标价调低3.8%至34.13港元
招银国际发布研究报告称,维持华润燃气(01193)“买入”评级,目标价由35.48港元调低3.8%至34.13港元。该行指华润燃气1-10月销气量表现良好毛差持续改善达到0.45-0.55元/方,全年预期能实现甚至超越先前指引0.5元/方。预期全年居民新增接驳完成公司指引300-350万户目标,该行调整预期为完成约322万户。综合服务业务维持快速成长。
该行表示公司在今年业界整体工业销气量低于预期的情况下,工业和商业销气量较去年同期维持稳定成长,下半年甚至单月工业销气量达到低双位数百分比年增率,表现优于同业。此外基于销气结构优化,居民供气较去年改善,支撑利润更高的商业工业销气较去年增加明显,毛差改善明显。此外华润燃气作为2022年有收并购的城燃企业,为今年销气量稳定成长提供基础也反映其财务弹性、现金流、收并购专案能力、专案品质的优越性。
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